アメリカ経済は、1812年の米英戦争後の数10年間で驚くべき速度で拡大し成熟しました。西部の急速な成長により、穀物と豚肉の生産のための素晴らしい新しい中心地が生まれ、国のかつての農産物が他の作物に特化できるようになりました。特に繊維製品の新しい製造プロセスは、北東部の「産業革命」を加速させただけでなく、北部の原材料市場を大幅に拡大することで、南部の綿花生産のブームを説明することができました。

18世紀半ばまでに、ヨーロッパ系の南部人は、綿花経済が依存していた奴隷制を、彼らが以前にシステムを保持していた「必要な悪」ではなく「肯定的な善」と見なすようになります。利益を上げる上で綿花は中心的な役割を果たしていきます。産業労働者は、この期間の早い段階で、国の最初の労働組合、さらには労働者の政党を組織しました。自己資本要件が急増する時代に企業形態は繁栄し、投資資本を引き付けるための古くて単純な形態は時代遅れになりました。商取引はますます専門化され、製品の製造における分業は、生産を特徴づけるようになり、ますます洗練された分業を進めていきます。

成長する経済運営は、新興アメリカの政治的紛争と切り離せないものでした。当初の問題は、簡単な信用の分散型システムを望んでいるジェファソン(Jefferson) の共和党が代表農本主義者と、金融市場の安定と利益を求めている投資コミュニティの間の対立でした。ハミルトン(Hamilton)と彼のフェデラリストによって擁護されたこの後者のグループは、政府と民間株主が共同所有する1791年の第一合衆国銀行の設立で最初のラウンドを勝ち取りました。それは政府の財政代理人であり、その本部であるフィラデルフィアに信用システムの重心を置いたのです。信用システムの憲章は1811年に失効し、その後の1812年の米英戦争中に調達と動員を妨げた財政的混乱は、そのような中央集権化の重要性を示しました。したがって、ジェファソンでさえ、1816年にチャーターされた第二合衆国銀行の承認に転換していきます。

第二合衆国銀行

第二合衆国銀行は絶え間ない政治的攻撃に直面しましたが、紛争は、農業と商業的利益の間だけでなく、拡大する信用システムの利益へのアクセスを望んでいる地元の銀行家と銀行の社長のような人々の間でも起こりました。第二合衆国銀行のニコラス・ビドル (Nicholas Biddle) は、トップダウンの管理を通じて銀行業務の規則性と予測可能性を高めたいと考えていました。憲法は合衆国に貨幣をコイン化する独占的な権限を与え、通貨としても機能する紙幣を発行することを許可します。さらに各州による銀行の設立を許可します。しばしば政治的な権限を有する国営銀行は、紙幣の価値と同様に、その価値が大きく変動した土地によって通常担保されている危険なローンに対する調整された検査と保護機能を欠いていました。過剰な憶測、破産、収縮、そしてパニックは避けられない結果でした。

Nicholas Biddle

ビドルの希望は、アメリカ銀行への政府資金の多額の預金が、それが地元の銀行への主要な貸し手になることを可能にし、その強さの立場から、不健全な銀行に責任を取らせるか、または閉鎖させることができることでした。しかし、この考えは、信用を拡大し、その受取人を選択する権利は、重要であり、裕福なエリートだけに限定することは出来ない主張します。こうした立場は、成長する民主主義の精神に反するものでした。この見解の違いは、ビドルとジャクソンの間の古典的な戦いを生み出し、ビドルがアメリカ銀行の再認可を勝ち取ろうとしたこと、ジャクソンの拒否権と政府資金の重要な銀行への移転、そして1837年の恐慌に至りました。1840年代まで連邦政府は、内戦が国の銀行システムを作成する法律が制定されるまで、資金を独立した国庫に置きます。財政政策決定の政治化はアメリカ経済史の主要なテーマであり続けました。